黄金超跌两大推手:无息资产劣势“凸显” 新兴国度套现干涉汇市_

2018-07-07 00:08

黄金交易加工商Dillon Gage副主席Walter Pehowich指出,不少对冲基金之所以如此尽力而为地撤退黄金资产,是由于他们不得不抛售黄金筹资,填补股市、大宗商品以及金融衍生品市场的投资丧失。

CFTC最新数据显示,截至6月19日当周,黄金期货投契性多仓实在增添了10163手,至202915手,创下5月以来最高程度。但当周黄金空头增幅高达33891手,一举抹平多头增仓同时,也令黄金空头范围在从前一个月内首次超过10万手。

数据显示,仅6月25日当天全球最大黄金ETF??SPDR Gold Trust 持仓减少4.42吨至820.21吨 ,创下去年9月以来的最低水平。

“近期我据说全球商业抵触导致的欧美股市动荡令对冲基金不少投资组合呈现净值亏损,迫使他们大幅套现手里流动性最好的黄金ETF头寸,补充其余投资组合的最低交易保障金要求。”他流露。何况在多数对冲基金经理眼里,黄金与股市债市大批商品的稳定关系性较低,套现黄金资产能最大限度减少对其他资产种别投资组合的净值冲击。

美国期货交易委员会CFTC最新数据显示,6月19日当周,COMEX黄金期货投机性净多头头寸大幅减少23728手,创下一个半月以来最大单周降幅,也令投机机构的黄金净多仓总量跌至96512手,创下过去四处以来的最低值。

与此同时,这些国际大型投行在美元升值期间为了减少黄金价钱波动危险,会在黄金期货市场建破庞大沽空头寸进行套期保值,终极导致金价承受新的额外下跌压力。

“当前避险资金都在涌入美债,不能带来本钱收益的黄金反而显得受冷清。”RJO Futures高等市场策略师Bob Haberkorn向记者表现。这也是10年期美国国债收益率过去一周从2.95%大幅滑落至2.88%的重要原因之一。

新兴市场央行“套现”黄金救市之谜

“除了全球贸易矛盾进级令美元持续上涨预期升温,还有两个潜在因素造成当前金价超跌的状态。”High Ridge Futures金属交易部分履行董事David Meger向记者剖析说。一是在欧美央行接踵开释加息声音后,黄金作为无息资产的劣势正被持续放大,令大批机构投资者开端阔别黄金;二是不少对冲基金“认为”近期不少新兴市场国家央行正在套现黄金筹资干预汇市稳定本国货币汇率,导致金价涌现额外的下跌动能。

“为了防止央行减持黄金储备举动导致金融市场惊慌,这种套现行为相称隐秘。”一位熟习上述操作模式的美国对冲基金经理告知记者,多数情形下,不少新兴市场国家央行会与国际大型投行签署协定,依照商定的拆借利率将黄金储备“借给”投行,从投行失掉必定额度美元头寸用于干预汇市,协议到期时再支付相应美元“赎回”黄金储备,如斯这些央行外汇储备里的黄金头寸并不产生“变更”,香港六和合免费资料,但能够取得更多美元头寸干预汇市稳固本国货币汇率。

截至6月28日20时, COMEX黄金期货主力合约报价1253.3美元/盎司邻近,盘中一度跌破1250美元/盎司,涉及过去半年以来最低点1249.6美元/盎司。

“此举可能导致过去一周全球黄金金价额定下跌了至少5-8美元/盎司。”他指出。

“在投行大举沽空、欧美加息令黄金无息资产劣势放大、美元持续走强等多重压力下,6月寰球金融市场动荡期间黄金避险属性难以展示就显得难能可贵。”David Meger直言,目前多数对冲基金担忧,金价是否守住1250美元/盎司主要整数关口,都是未知数。

究其起因,在美元持续获得上涨动能的压力下,包含阿根廷、印尼、土耳其等国家央行意识到光靠大幅加息未必能有效遏制本国货币连续下跌,不消除他们暗中“套现”黄金储备筹资干预汇市。

在David Meger看来,这背地,是欧美央行相继发出加息声音后,对冲基金正在从新审阅黄金的投资价值??此前对冲基金之所以乐意持有大量投机性黄金净多头,一个重要原因是全球主要央行(除了美联储)仍连续宽松货币政策,现在跟着欧洲央行暗示明年可能加息,加之美联储暗示年内加息4次,黄金作为无息资产(持有黄金不能收取利息)的劣势正在一直凸显。

“按照美国不容许裸沽空的监管请求,投行若没有突然获得宏大的黄金现货,是不大敢如此大手笔树立沽空头寸的,我的甘蔗br 或品味小吃在一部手。”他指出,问题是投行的庞大黄金现货从何而来。

记者多方了解到,不少对冲基金还将过去一周黄金大跌20美元,归罪于不少新兴市场国家“套现”黄金储备筹资干预汇市稳定本国货币。

黄金无息资产劣势“凸显”

Bob Haberkorn以为,目前新兴市场国度“套现”黄金贮备筹资干涉汇市,还是“江湖风闻”,须要世界黄金协会宣布二季度央行持仓讲演才干一窥毕竟。但令金融市场颇感蹊跷的是,在5月下旬-6月下旬阿根廷、土耳其、巴西、南非等新兴市场货泉跌势最激烈期间,以国际投行动主的调换交易商的黄金净空头头寸忽然骤增逾3350000盎司。

这象征着过去一周金价跌幅远远超过美元同期涨幅。详细而言,美元指数仅仅从94.8涨至95.1,但金价却从1270美元/盎司骤降至1250美元/盎司。

记者懂得到,这给过去一周黄金市场多空博弈带来了新风向标。